Der Bericht der Europäischen Zentralbank (EZB) zeigt, dass das gewerbliche Immobiliengeschäft zum Schwachpunkt des Finanzsystems der Eurozone geworden ist. Firmen im Bereich des gewerblichen Immobilienbesitzes sind von höheren Kreditkosten, rückläufiger Nachfrage nach Büroflächen im postpandemischen Zeitalter und teureren Baumaterialien betroffen. Diese Probleme führen nun zu steigenden Ausfallraten von Krediten und drohenden Verlusten bei Investitionen, die sich auf Banken, Versicherungen und Fonds auswirken. Die EZB zeigt in ihrem halbjährlichen Bericht zur Finanzstabilität auf, dass die Preise für gewerbliche Immobilien Ende 2023 um 8,7% gegenüber dem Vorjahr gesunken sind und noch weiter fallen könnten.
Trotz positiverer Anzeichen betonte die EZB, dass das Risiko einer Rezession zwar gesunken sei, jedoch weiterhin geopolitische Risiken bestünden. Etwa die Hälfte der großen Immobilienunternehmen in der Eurozone macht Verluste, und ihre Fähigkeit, Zinszahlungen aus Gewinnen zu leisten, hat erheblich abgenommen. Obwohl gewerbliche Immobilien nur einen kleinen Teil aller Kredite ausmachen, haben bereits “einige Banken” einen “bedeutenden Verfall ihrer CRE-Portfolios” erlitten, insbesondere in den Vereinigten Staaten. Gefallene Immobilienbewertungen dürften Banken zwingen, Rückstellungen zu erhöhen und könnten in einigen Fällen zu Kapitalerosion führen. Die EZB erklärte, dass der gemeldete Nettovermögenswert von Immobilienanlagefonds (REIF) trotz des erheblichen Rückgangs der Immobilienpreise stabil geblieben sei, was darauf hindeutet, dass Verluste noch nicht verbucht wurden. Dies könnte zu Rücknahmeanfragen von REIFs führen und ihren Liquiditätspuffern Druck machen.
Darüber hinaus könnten Versicherer Verluste bei ihren Investitionen in REIFs erleiden, die sie während der vorherigen Ära niedriger Zinssätze und boomender Immobilienmärkte erhöht haben. Die EZB betonte die Notwendigkeit einer fortlaufenden Überwachung der gegenseitigen Abhängigkeiten in den gewerblichen Immobilienengagements im gesamten Finanzsystem. Es wird darauf hingewiesen, dass Handlungsbedarf besteht, um die Auswirkungen der aktuellen Probleme im gewerblichen Immobiliensektor auf Banken, Versicherungen und Fonds zu mildern.